Marché obligataire : Des pressions haussières sur les taux primaires

Durant cette avant-dernière séance d’adjudication du mois de février, le Trésor souscrit sur le marché obligataire 4,7 milliards de DH, portant le montant cumulé de ses levées mensuelles à environ 10 milliards de DH. C'est ce rapporte Attijari Global Research (AGR) dans son dernier Hebdo Taux, soulignant que le reste à lever au cours de la séance prochaine est estimé à 2,4 milliards de DH.

Concernant les caractéristiques de cette séance, la Demande ressort à un niveau modéré à 7,0 milliards de DH, satisfaite à hauteur de 67%, selon AGR. Cette levée s’est opérée avec de légères pressions haussières sur les Taux primaires. Les Taux de rendement des maturités 52 semaines et 5 ans ont augmenté de 2 et 4 PBS respectivement. De légères baisses se sont dessinées sur la courbe secondaire ne dépassant pas –1 PB.

Malgré la maîtrise de l’Offre du Trésor depuis le début de l’année avec une levée moyenne de 4 milliards de DH, les analystes notent des pressions à la hausse sur les Taux primaires qui devraient, selon eux, se poursuivre sur le reste du T1-25. À l’origine, les besoins importants annoncés au cours de cette période ainsi que les placements actuels du Trésor sur le marché monétaire inférieurs à la moyenne observée au cours de l’année 2024, à plus de 18 milliards de DH.